河南省上市公司 2025 年及 2026 年一季度业绩综述

摘要： 本报告对河南省 115 家上市公司的 2025 年及 2026 年一季度业绩进行了全面综述。整体呈现营业收入与归母净利润双创新高，盈利能力显著提升，且分红规模持续扩大，显示出较强的区域资本市场增长势头。

行业主线：

1. 整体业绩创纪录：2025 年及 2026Q1 营业收入与归母净利润均创历年同期新高，整体毛利率与归母净利率达到 2021 年以来最高水平。
2. 行业表现分化：有色金属、电子、食品饮料等行业业绩增长优异，尤其是 2026Q1 有色金属行业利润增长强劲；而基础化工、医药、计算机等行业业绩下滑较为显著。
3. 投资者回报增强：分红比例持续提升，多家公司（如思维列控、宇通客车）维持高股息，长期配置价值凸显。

关键变化与分歧：

1. 规模集中度高：洛阳钼业、牧原股份、双汇发展三家公司合计营收占全省上市公司的 38.46%，头部效应明显。
2. 盈利能力差异：医药类公司毛利率显著高于行业整体水平；机械类公司虽毛利率略低，但受益于费用管控，净利率优于行业整体。

受益方向与风险：

1. 受益方向：高股息低估值标的、业绩增长韧性强的有色金属与机械设备行业公司。
2. 核心风险：国内经济环境波动影响业绩、海外市场需求受政治经济影响、统计数据与实际披露存在误差风险。