快递行业 2026 年 3 月数据跟踪：反内卷持续，量价双升

摘要： 本报告对 2026 年 3 月快递行业的核心运营数据进行了跟踪分析，指出行业目前处于“反内卷”持续阶段，整体呈现业务量与价格双升的态势，行业格局逐步优化。

核心数据变化：

1. 行业整体：3 月全国快递业务量 172.4 亿件（同比 +3.5%），单票收入 7.57 元（同比 +1.2%），快递业务收入 1304.7 亿元（同比 +4.7%）。
2. 上市公司表现：业务量增速分化，申通快递增长最快（+20.0%）；单价方面，顺丰、韵达、申通延续涨势，其中申通受益于合并丹鸟影响单价大幅提升。
3. 宏观指标：1-3 月电商渗透率达 24.8%，同比提升 0.8pct。

边际解读/市场影响：

1. 竞争格局：反内卷政策对行业价格支撑作用强，区域价格仍在修复，快递公司 Q1 业绩普遍大幅增长。
2. 估值判断：当前板块估值性价比依然较高，中长期配置价值较高。

后续关注与风险：

1. 关注点：短期建议关注需求增长情况及反内卷政策的持续性。
2. 核心风险：价格战恶化、加盟商网点不稳定、宏观经济增速大幅下滑、成本大幅上行及国际贸易政策变化。