信捷电气近况交流会议纪要

摘要： 本次会议重点讨论了信捷电气的订单增长情况、产品线升级、销售模式转型以及在机器人核心零部件领域的前瞻布局。公司整体订单呈现快速回升态势，尤其是高端装备制造和新兴产业需求强劲，且正通过直销战略提升大客户覆盖率。

核心观点/结论：

1. 订单增速显著回升：2026年一季度综合订单增速维持在 30% 左右，4 月份增速进一步加快至 40% 以上。
2. 产品结构优化：PLC 增速快速恢复，伺服产品在 DS 6 系列推出后竞争力大幅提升，4 月份增速达 50% 以上。
3. 机器人业务突破：已实现人形机器人核心零部件（空心杯电机、无框力矩电机、编码器等）全面布局，编码器已实现小批量供货，无框力矩电机已批量下单，预计 2026 年需求将翻倍增长。

经营与财务要点：

1. 行业驱动：新能源、锂电、储能、半导体等高端装备制造赛道增速领先；传统行业如纺织、包装等出现一定恢复，但地产相关行业表现较差。
2. 销售战略转型：全面深化大客户直销战略，旨在提升毛利率并增强技术服务能力，预计直销占比将快速上升。
3. 全球化布局：加大海外投入，重点覆盖欧洲、东南亚、印度等地区，中长期目标是将海外营收占比提升至 10% 以上。
4. 成本管控：面对大宗商品和芯片涨价，通过提前储备库存和内部降本措施，使 PLC 和伺服产品的单品毛利维持稳定甚至有所上升。

催化剂与风险：

1. 催化剂：人形机器人零部件量产规模扩大；新自动化产线在今年下半年陆续投产；中大型 PLC 在流程化工业市场的推广进展。
2. 风险：原材料价格持续上涨压力；传统制造业复苏不及预期。