特宝生物 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为特宝生物业绩说明会，由公司董秘介绍 2025 全年及 2026 年一季度的经营情况。公司聚焦免疫和代谢领域创新药，致力于成为慢乙肝临床治愈的全球领导者。

核心观点/结论：
公司整体经营规模、盈利水平与资产质量稳步提升。核心产品派格宾在乙肝临床治愈领域处于领先地位，新产品易配生纳入医保后逐步放量，驱动营收增长。未来将通过深耕乙肝全人群治疗方案及拓展代谢性疾病领域驱动可持续发展。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营业收入 36.96 亿元（同比增长 31.18%），净利润 10.31 亿元（同比增长 24.61%）；2026 年一季度实现营业收入 7.98 亿元，净利润 1.64 亿元。
2. 核心产品：
   • 派格宾：全球首个以临床治愈为治疗终点的药物，联合治疗方案治愈率约 30%。
   • 易配生：长效生长激素，2025 年 12 月纳入医保，2025 年度实现营收 2.56 亿元。
3. 研发管线：重点推进 ACT 201、ACT 400、ACT 560 等慢性乙肝创新药，以及 ACT 100、ACT 500 等免疫代谢药物，构建了 6 项适应症拓展和 17 项创新药研发管线。

催化剂与风险：

1. 催化剂：易配生纳入医保后的放量预期；ACT 系列创新药物的临床研究进展；派格宾新适应症的拓展。
2. 风险：研发投入增加及新产品上市拓展导致的费用支出上升。