📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为时代电气 2025 年度业绩说明会，详细回顾了公司在“十四五”期间的经营成果，披露了 2025 年度的财务业绩，并部署了“十五五”开局之年的战略方向。
核心观点/结论：
公司坚持交通和能源两大赛道，通过六大产业板块协同发展，实现了营收与净利润的跨越式增长。2026 年将秉持高质量发展主线，重点实施“稳存量、破增量”策略，在稳固轨道交通核心优势的同时，加速半导体、新能源、汽车、工业及海洋等新兴产业的规模扩张与盈利能力提升。
经营与财务要点：
- 财务表现：2025 年度实现营业收入 287.03 亿元（同比增长 15.23%），归母净利润 40.97 亿元（同比增长 10.64%），综合毛利率提升至 33.43%。
- 板块分析：
- 轨道交通板块：收入 158.06 亿元（+7.99%），市场地位稳固，永磁牵引技术实现商业化应用。
- 新兴装备板块：收入 127.8 亿元（+26.35%），其中半导体板块增速最快（+30.43%），汽车板块增长 27.22%。
- 研发与管理：研发总投入 31.77 亿元（+11.77%），重点突破第四代沟槽 MOSFET 芯片及水下重载电动 ROV 等核心技术。
催化剂与风险：
重点关注“十五五”期间新场景的开拓、半导体领域的国产化替代进程、新能源业务的海外布局以及碳化硅等前沿器件的平台迭代升级。