📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告由摩根大通发布，旨在提供全球燃气轮机市场的全面概览，重点分析 2026 年第一季度的订单数据、OEM 产能扩张计划、定价趋势及安装量预测。
行业主线：
- 订单量激增：2026 年一季度全球燃气轮机订单约 29GW，同比增长 39%，创历史同期最高纪录，其中美国市场持续主导。
- 竞争格局集中：三大 OEM 厂商（GE Vernova, Siemens Energy, Mitsubishi Power）占据约 77% 的订单份额。GE Vernova 在北美市场份额领先，西门子能源在欧洲和中东具有优势。
- 产能扩张趋势：预计到 2028 年，全球 OEM 简单循环产能将达到约 85GW。
关键变化与分歧：
- 项目成本显著上升：北美 CCGT 项目的中位资本支出成本较 2025 年上升约 200%，部分 2030 年代初的项目成本已推高至 2,800-3,000 美元/kW。
- 装机预测分歧较大：机构对美国天然气发电新增装机预测不一，EIA 和 NextEra 预测 2030 年前净增 85-90GW，而 BNEF 预测仅为 46GW。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高效产能扩张能力的全球领先 OEM 厂商，以及能有效切入数据中心电力需求（如 Baker Hughes 和 Doosan 的订单）的供应商。
- 核心风险：项目建设成本过高导致订单兑现不及预期；可再生能源渗透率高于预期导致天然气发电装机放缓。