AIDC 供电挑战与 SST 固态变压器产业化深度解读会议纪要

摘要： 本次会议围绕 AI 数据中心（AIDC）供电系统的三重挑战展开，重点解读了固态变压器（SST）作为终极解决方案的技术路径、市场空间及其在算电协同中的核心作用，并分析了相关电力电子龙头的技术迁移能力与投资价值。

行业主线：

1. 供电困境凸显：AIDC 规模扩张导致能耗激增，供电体系在稳定性（负载波动率高）、成本控制（电费占比超 50%）及碳排管理（绿电波动性与 PUE 压力）方面面临严峻挑战。
2. 技术路径演进：供电架构经历 UPS $\rightarrow$ HVDC $\rightarrow$ 巴拿马电源 $\rightarrow$ SST 的迭代。SST 凭借高系统转化效率（可达 98.5%）、单机柜高功率及小型化优势，被视为 AIDC 的终极解决方案。
3. 市场空间测算：预计 2030 年国内 AIDC 新增装机规模将显著增长，SST 市场空间有望达到 13-27 亿元，年复合增长率可达 64% 以上。

关键变化与分歧：

1. 技术同源性带来的迁移优势：SST 的电力电子拓扑结构与 SVG（静态无功补偿）等设备高度同源，具备深厚电力电子底蕴的厂商在产品研发和验证上具有先发优势。
2. 算电协同趋势：通过动态调节 GPU 频率、余热利用及柔性调度体系，提升整体配置效率，使电力负荷在时空维度上实现转移。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注 SST 先发企业、具备 SVG 技术迁移能力的电力电子龙头、以及第三代功率半导体（SiC/GaN）上游材料供应商。
2. 核心风险：SST 产业化量产进度低于预期、AIDC 资本开支波动、核心半导体器件成本下降不及预期。