龙净环保路演纪要：定增落地与矿业双碳战略转型

摘要： 本次路演重点讨论了龙净环保的定增进展、战略转型及核心业务布局。公司通过定增获得紫金矿业资金支持，股东持股比例将提升至约34%，资金将用于加速推进“矿业双碳”战略。公司正从传统环保业务向矿山绿电、新能源矿卡及储能等生产性业务转型，同时维持大气治理主业的龙头地位。

核心观点/结论：
重点推荐。定增落地是公司发展的重要标志，不仅解决了资金需求，更体现了控股股东的赋能。公司通过深耕矿业双碳场景，预计将迎来业绩的加速增长，估值有进一步提升空间。

经营与财务要点：

1. 矿业双碳新业务：
   • 矿山绿电：2025年底投产1.2GW，目标2030年达到4GW，预计将带来显著的利润增长空间。
   • 新能源矿卡：已成功开发大吨位纯电矿卡并交付试用，在纯电刚性车路径上具备先发优势。
   • 储能业务：与亿纬锂能深化合作，预计2028年产能翻倍至12GWH，有望贡献显著投资收益。
2. 主业大气治理：截至今年一季度，订单量达到19.8亿元的历史最高水平，行业话语权强，业绩支撑扎实。
3. 财务预测：预计2026-2028年净利润逐步增长，PE水平在增速支撑下具备提升潜力。

催化剂与风险：
催化剂包括定增资金正式落地、公司更名为“紫金融净”以及新业务订单的规模化兑现。风险点在于新业务产业化节奏低于预期、矿业资本开支波动等。