华光环能 2025 年度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为华光环能 2025 年度业绩说明会，重点回顾了公司在环保与能源两大领域的经营进展，分析了财务表现，并阐述了低碳绿能创新业务的布局及 2026 年经营目标。

核心观点/结论：
公司整体业务发展稳定，2025 年实现营业收入 91.39 亿元，归母净利润 3.88 亿元。装备制造业务凭借海外市场拓展和国内设备更新机遇实现大幅增长。公司计划 2026 年度实现营业收入 95 亿元，利润总额 10 亿元。

经营与财务要点：

1. 业务板块表现：装备制造收入同比增长 30.39%，在海外市场和节能高效锅炉领域取得突破；热电及光伏运营保持稳健，但在燃料价格下降影响下收入有所波动；市政环保工程受政府投资放缓影响，营收出现较大规模下降。
2. 创新业务布局：在氢能领域推进碱性电解槽生产并完成首批项目交付；开展工业绿色微电网示范项目建设；研发锅炉灵活性改造和镁粉预热技术。
3. 财务与股东回报：融资成本进一步降低，成功发行环保行业首单科创债；实施股份回购且连续 6 年保持每股 0.35 元以上的现金分红。

催化剂与风险：

1. 催化剂：海外设备及运维一体化服务的持续突破、氢能电解槽等新产品的市场推广、锅炉灵活性改造订单的落地。
2. 风险：政府投资放缓导致市政工程市场缩量、市场竞争加剧导致毛利水平降低。