📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了基础化工行业的整体表现，指出行业景气度正受周期复苏与成长驱动双轮共振向上。本周板块整体走势处于市场下游，但内部结构分化，电子布等特种材料受AI基建带动走强，原油库存处于近八年低位，部分化工品价差出现明显扩大。
行业主线：
- 周期性复苏：反内卷推动有机硅、PTA及涤纶长丝、制冷剂等品类进入盈利修复通道，行业自律机制与产能出清改善了供需格局。
- 成长性驱动：合成生物学、电子化学品、OLED材料及高频高速树脂受益于国产替代及AI算力基础设施建设的快速布局。
- 原料替代优势：在地缘冲突导致原油供给不确定性提升的背景下，煤与乙烷作为替代原料的供应自主可控与成本优势进一步凸显。
关键变化与分歧：
- 供给侧改善：有机硅行业通过动态定价与减产协议推动修复；PTA/涤纶长丝产业链通过行业自律防范内卷。
- 需求端升级：AI服务器带动超低损耗电子树脂需求增量；OLED在平板和笔记本电脑市场的渗透速度提升。
受益方向与风险：
- 受益方向：炼化一体化企业、电子特气、高配额制冷剂厂商、生物基材料龙头及高性能电子化学品公司。
- 核心风险：全球贸易争端、油价大幅下跌风险、经济大幅下滑以及碳排放趋严带来的产能风险。