📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点更新了公用事业板块中火电与绿电的行业观点。会议认为火电基本面偏积极，电力现货市场的推开将提升盈利弹性；绿电方面则在寻找电价底部，建议关注港股低估值标的。
行业主线：
- 火电盈利空间有望提升：煤价预期趋于平稳，电力现货市场能够真实反映供需价值，在成本端和供需形势变化时，电价表现将更具弹性。
- 绿电电价触底反弹：部分省份（如甘肃）的定价结果显示电价有回升趋势，预计下半年至明年上半年将经历改善与修复过程。
关键变化与分歧：
- 现货市场认知重构：市场此前对现货市场偏悲观，但近期广东及南方区域的电价表现验证了其上涨空间。
- 季节性影响：二季度虽有成本压力但收入端稳步，三季度预计受厄尔尼诺影响，高温将推动电价进一步提升。
受益方向与风险：
- 受益方向：优先推荐能有效捕捉现货电价波动的火电标的（如华能国际等）；绿电方面优先推荐港股低市盈率标的（如龙源电力、中广核电力等）。
- 核心风险：煤价波动超预期、电价反弹节奏不及预期、极端气候影响程度低于预期。