📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告由高盛经济团队发布，旨在通过四组高频指标（消费与流动性、生产与投资、其他宏观活动、市场与政策）追踪中国经济活动，并特别关注能源供应冲击的影响。
核心数据变化：
- 消费与流动性：30城一手房及16城二手房交易量有所回升且高于去年同期；国内航班量下降且取消率上升；成品油价格在5月11日上涨。
- 生产与投资：钢材需求小幅回升，产量保持稳定；沿海省份日均煤耗增加；地方政府专项债发行进度披露，其中“市政建设和工业园区”仍为资金投向最大的领域。
- 宏观活动：港口集装箱吞吐量小幅下降但仍高于去年；原油需求 nowcast 下行至 16.3mb/d；美国对华大豆出口销售额在5月首周继续下降。
- 市场与政策：银行间回购利率维持低位；人民币兑美元升值。政策端重点涵盖交通系统发展、学前教育资金支持、水网建设、深圳房产限购放宽及 AI 等“两大”建设专项资金等。
边际解读/市场影响：
高频数据显示经济活动呈现分化状态。房地产交易出现一定回暖迹象，但航空运输和原油需求偏弱。政策面在基础设施、服务业和消费领域持续出台支持措施，试图在外部不确定性中维持增长稳定。
后续关注与风险：
重点关注能源价格波动对经济活动的持续影响，以及地方政府专项债的实际落地节奏与资金利用效率。