📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文为航空货运与物流行业周报，重点探讨了美伊冲突引发的油价波动对电商物流的影响，重申极兔速递的长期投资价值，并跟踪了近期空运价格指数及快递业务量等高频数据。
行业主线：
- 电商快递景气度延续：尽管油价短期上涨产生情绪扰动，但东南亚等市场电商渗透率仍快速提升，电商快递仍是物流“最优解”。
- 数据波动分化：近期空运价格处于高位波动，但整体快递业务量增速有所放缓。
关键变化与分歧：
- 成本传导机制：针对市场对燃油成本吞噬盈利的担忧，分析认为东南亚及拉美平台已建立燃油附加费机制，可有效对冲油价波动。
- 极兔基本面：极兔海外市场处于基础设施建设与本土化拓展的质变期，规模效应显现；国内市场受益于反内卷强监管，盈利修复值得期待。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注具备跨境规模效应的物流龙头及国内盈利修复的快递公司。
- 核心风险：宏观需求增长不及预期、快递价格竞争超预期、人工及油价成本大幅上行、海外政策风险。