阿特斯太阳能 2026 年 5 月投资者电话会纪要

摘要： 本次会议主要讨论阿特斯太阳能（Canadian Solar）的 2026 年第一季度财务表现、美国制造战略进展及储能业务展望。公司强调在维持增长的同时平衡盈利能力，并重点推进 HJT 电池技术在美量产。

核心观点/结论：

1. 业绩指引：预计 2026 年第二季度营收在 10 亿至 12 亿美元之间，毛利率 13%-15%。全年维持美国市场组件出货 6.5-7GW，储能出货 4.5-5.5GWh 的指引。
2. 战略重心：采取“利润优先”策略，在太阳能市场波动中优先选择盈利项目而非单纯追求规模。

经营与财务要点：

1. 储能业务：目前订单积压额达 35 亿美元，预计下半年将实现纪录级的交付量。公司正积极布局 AI 数据中心（AIDC）的配电与储能应用。
2. 美国制造：正处于规模转型期，预计 7 月起开始商业化交付 HJT 电池，且 HJT 产品较 Topcon 预计具有 10%-15% 的价格溢价。
3. 财务影响：第一季度毛利率受 IEPA 关税退税的一项性收益支撑，公司已开始收到部分现金退款。

催化剂与风险：

1. 催化剂：HJT 电池在美量产及商业化交付；数据中心储能项目的具体订单落地。
2. 风险：碳酸锂价格波动影响储能毛利；海运拥堵导致收入确认延迟；美国贸易政策及关税不确定性。