📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点分析了亚朵酒店 2026 年第一季度的业绩表现，指出公司在营收和净利润方面实现高增长，特别是管理加盟和零售业务表现出色，并认为酒店板块整体基本面强劲，估值合理，Beta 有望触底回升。
核心观点/结论：
- 业绩增长强劲：亚朵 Q1 财务数据表现出色，营收和净利润同比大幅提升，验证了公司在消费环境下的竞争力。
- 板块趋势乐观：认为酒店行业供给端在降速而需求端（尤其是休闲游）依然紧俏，板块估值处于合理区间，有望随数据催化回升。
经营与财务要点：
- 财务表现：Q1 营收 28 亿元（同比增长 47.5%），净利润 4.63 亿元（同比增长 90.3%）。
- 管理加盟驱动：高增长核心在于供应链平台收入的贡献（单房收入约 4 万元）以及房量接近 20% 的增长。
- 零售业务亮点：增速 5.4%，好于市场预期，公司将全年收入增速指引上调至 30%-35%。
- 核心运营指标：量价齐升，入住率 70.6%（同比 +0.4pct），房价同比增长 2.2%，RevPAR 同比增长 2.6%。
催化剂与风险：
- 催化剂：暑期出行数据的回升以及酒店供需关系的持续改善。
- 风险：短期节假日需求提前释放导致的波动，以及内需消费整体走弱的风险。