信捷电气近况交流会议纪要

摘要： 本次会议为信捷电气近况交流会，重点讨论了公司2026年订单增长情况、产品线升级（特别是PLC和伺服）、直销战略转型、海外市场布局以及在人形机器人核心零部件领域的进展。

核心观点/结论：
公司订单增长强劲，1-4月增速显著提升，4月同比增速达40%以上。整体需求处于底部向上恢复趋势，且受益于高端装备、新能源、半导体等新兴产业的结构性增长及设备更新周期。

经营与财务要点：

1. 产品升级与竞争：DS 6系列伺服产品在性能上提升30%且成本优化5-10%，市场竞争力显著增强；中大型PLC逐步放量，XM系列大型PLC已在流程工业实现初步出货，填补了产品线空白。
2. 直销战略转型：全面深化大客户直销战略，目标实现S级以上客户数量翻倍。虽然短期内销售费用率有所上升，但中长期将通过省去中间环节提升毛利率。
3. 产能与海外布局：规划铺设5-8条自动化产线，并建设机器人驱动系统厂房（预计2027年四季度建成）。海外市场保持高增长，目标中长期营收占比提升至10%以上。
4. 机器人零部件进展：聚焦人形机器人核心零部件，布局空心杯电机、无框力矩电机及编码器。无框力矩电机自动化产线预计今年三季度投产，产能可达100-150万台/年。

催化剂与风险：

1. 催化剂：人形机器人量产订单的实质性兑现、大型PLC在石油化工等流程工业的推广进度、海外市场份额的进一步提升。
2. 风险：大宗商品（铜、铁芯等）原材料价格上涨带来的成本压力、地产相关传统行业需求恢复不及预期。