📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了全球 AI 光模块行业的需求趋势，认为受 AI 数据中心扩建驱动，行业需求将强于预期，预计 AI 光模块市场规模（TAM）将从 2025 年的 180 亿美元增长至 2028 年的 1020 亿美元。
行业主线：
- 需求强劲且可见度提升：上调 2026-2028 年 AI 光模块出货量预测，尤其是 1.6T 产品的需求加速，800G 和 1.6T 预计将成为未来三年的核心增长驱动力。
- 技术路线演进：硅光子（SiPh）渗透率快速提升，部分原因在于 EML 缺货促使终端用户采用替代方案。
- CPO 发展趋势：CPO（共封装光学）开发进程加速，但受限于制造良率、散热复杂性和成本，预计中短期内对可插拔光模块的结构性冲击有限。
关键变化与分歧：
- 出货量预期显著上调：报告预测 2026 年 800G+1.6T 的出货量增长率将超过 200%，远高于市场共识（如 LightCounting 预测的 65%）。
- 供应链瓶颈：激光器、内存及部分 ASIC 的全球性短缺是当前限制出货量增长的主要风险。
受益方向与风险：
- 受益方向：在 800G 和 1.6T 领域具备高市场份额和快速创新能力的厂商（如中际旭创）；高阶 IC 载板供应商（受益于 CPO 带来的复杂设计需求）。
- 核心风险：组件短缺导致交付延迟；地缘政治紧张影响供应链；CPO 技术突破早于预期导致原有架构被颠覆。