龙净环保定增获批及矿业双碳战略转型路演纪要

摘要： 本次会议重点讨论龙净环保定增方案获上交所审核通过的重大事件，分析了控股股东紫金矿业增持后的赋能效应，以及公司从传统环保向“矿业双碳”战略转型的业务逻辑与增长潜力。

核心观点/结论：

1. 定增落地意义重大：定增预计带来20亿现金，控股股东持股比例将提升至约34%，体现了股东的长期支持，为公司业务加速增长提供资金保障。
2. 战略转型驱动增长：公司正由单一环保业务转向“矿业双碳”方向，重点布局矿山绿电、新能源矿卡和储能，构建新的成长极。
3. 投资建议：公司基本盘稳健，新业务空间广阔，在定增摊薄后估值仍具吸引力，建议重点推荐。

经营与财务要点：

1. 矿业双碳业务：
   • 绿电直连：2025年底已投产1.2GW，目标2030年达4GW，预计带来显著利润增长。
   • 新能源矿卡：已交付220吨纯电矿卡，并推进350吨及无人驾驶型号，市场空间广阔。
   • 储能业务：已实现盈亏平衡，通过与伊维锂能深化合作，预计2028年可贡献2-3亿元投资收益。
2. 传统环保主业：大气治理领域龙头地位稳固，Q1代理订单达19.8亿元的历史最高水平，基本盘扎实。
3. 财务预测：预计2028年公司利润可达20亿元。

催化剂与风险：

1. 催化剂：定增资金到账、公司正式更名为“紫金龙净”、新能源矿卡与绿电项目规模化放量。
2. 风险：定增摊薄影响、新业务落地节奏不及预期、矿业资本开支波动。