澜起科技 2025 年年报及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为澜起科技 2025 年年报及 2026 年一季度业绩说明会。公司分享了在人工智能背景下，从内存互联芯片领导者向“全互联芯片设计公司”转型的战略愿景，强调“运力”在 AI 基础设施中的战略地位。

核心观点/结论：

1. 战略升级：公司将业务聚焦于 AI 基础设施的“运力”支柱，通过丰富产品矩阵拓展内存互联、PCIe 和 CXL 互联领域。
2. 技术驱动：依托内存接口技术和高速 SerDes 技术，引领 DDR5 迭代，并提前布局 DDR6 和 CXL 3.1 等前沿技术。
3. 全球化布局：2026 年初在港交所主板上市，构建 A+H 双资本平台，旨在吸引国际人才并深化全球业务拓展。

经营与财务要点：

1. 业绩增长：2025 年实现营收 54.56 亿元，规模净利润 22.36 亿元，毛利率 62.2%；2026 年一季度营收 14.6 亿元，规模净利润 8.47 亿元，毛利率提升至 69.8%。
2. 新品突破：DDR5 迭代顺利，MRCD MDB 和 CKD 芯片逐步规模应用；一季度四款互联类新品合计收入 2.69 亿元，占互联类芯片收入的 19%。
3. 研发投入：研发费用逐年增加，2025 年为 9.15 亿元，研发人员占比达 74.4%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：CXL 预计 2027 年进入规模商用元年；DDR6 研发计划于 2026 年启动；AI 推理及 Agent 应用带动 CPU 内存带宽需求增加。
2. 风险：新产品产业导入节奏不及预期，全球竞争加剧，以及底层技术迭代的风险。