激智科技 2025 年业绩线上交流会纪要

摘要： 本次会议为激智科技 2025 年业绩线上交流会，董事长张燕详细介绍了公司在光学膜领域的竞争优势、产品矩阵及未来战略，强调公司正处于从“屏后”背光膜向“屏前”产品转型的关键期。

核心观点/结论：

1. 战略转型：公司目标通过发展 AG 膜、PS 膜、OB 膜等屏前产品，实现“再造一个激智”。
2. 多领域布局：在显示行业深耕，同时在汽车（窗膜、保护膜、PDLC 膜）、电池（绝缘胶膜、阻燃膜）和光伏（胶膜）三大领域通过产品升级提升效率与安全性。
3. 生态构建：通过投资施亚科技、大模型企业及三门光电，构建创新生态并赋能 AI 发展。

经营与财务要点：

1. 业绩表现：2025 年营业收入 21.26 亿元，虽然营收规模与 2024 年相比变化不大，但毛利率和净利率有明显提升，资产负债率持续下降，现金流改善。
2. 市场结构：营收呈现较高的海外占比（正文提及国外占比高）。
3. 新产品进展：高色域量子点膜正由电视拓展至 VR 和车载显示；OBA 薄膜随户外大屏推广进入增长期；电子显示用高储水膜实现较大增长。

催化剂与风险：

1. 催化剂：屏前产品（AG/OB 等）的规模化放量；VR 及车载显示市场的渗透率提升；光伏新产品在行业领军企业的推广。
2. 风险：光伏行业景气度波动导致相关板块销售下滑；终端资本开支影响；新产品研发及市场推广进度不及预期。