激光雷达板块近况更新会议纪要

摘要： 本次会议由东北证券汽车组分析师主持，旨在更新激光雷达板块的近期情况。会议分析了美股及港股激光雷达标的近期大涨的原因，并重点讨论了禾赛科技、速腾聚创和图达通三家行业龙头的产品迭代、出货量表现及客户结构变化。

行业主线：

1. 板块驱动因素：近期股价上涨受新车型（如理想L9、乐道等）发布以及英伟达生态体系纳入相关供应商（如Ouster）的利好共振驱动。
2. 龙头企业进展：禾赛科技出货量保持国内第一，重点布局6D全彩芯片及空间智能AI硬件；速腾聚创聚焦SPAD芯片平台化迭代，提升在比亚迪、吉利等车企的渗透率；图达通在维持蔚来核心客户的基础上，拓展乐道、广汽等新客户。

关键变化与分歧：

1. L4商业化映射：关注小马智行、文远知行等L4玩家在部分城市的扭亏为盈，这将为上游供应商带来订单支撑。
2. 技术路径认知：市场对特斯拉纯视觉路径有顾虑，但分析师认为国内L4玩家仍主流采用多传感器融合方案，激光雷达板块整体仍将受益。

受益方向与风险：

1. 受益方向：L3/L4自动驾驶推进、乘用车激光雷达渗透率提升、机器人及智能交通等非车端应用放量。
2. 核心风险：量产节奏低于预期、毛利率改善不及预期、终端客户资本开支波动。