📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议旨在发布 2026 年 4 月的“十大金股”组合。核心观点认为地缘因素缓和后，市场将关注 A 股在能源与供应链安全领域的全球比较优势，配置主线分为顺周期板块（能源安全）、科技领域（业绩兑现）及消费左侧布局。
核心观点：
- 顺周期板块：聚焦能源安全与供应链阿尔法机会。重点关注油轮运价高弹性（招商轮船）、硝化棉供需缺口（北化股份）、化工成本优势（万华化学）、海风铸件产能紧缺（金雷股份）、热管理跨界复用（银轮股份）、装饰原纸供需改善（华旺科技）及气电盈利修复（广州发展）。
- 科技领域：围绕业绩兑现与高景气方向，重点关注光通信上游 AWG 芯片与 MPO 连接器等技术升级方向（仕佳光子）。
- 消费领域：布局涨价传导与业绩拐点，推荐白酒龙头（贵州茅台）及职教景气提升标的（中国东方教育）。
论据支撑：
- 能源/化工：油轮板块处于 50 年一遇行情起点；硝化棉供给端持续收缩且军品需求增长；万华化学凭借乙烷制乙烯成本优势在油价高企环境下竞争力凸显。
- 高端制造/设备：欧洲及国内海风装机确定性增强，驱动铸件环节盈利弹性；汽车热管理能力成功拓展至数据中心燃气发电液冷领域。
- 科技/消费：1.6T 时代推动 AWG 芯片渗透加速；贵州茅台提价引领业绩拐点；职教领域长学制课程驱动招生人数增长。
局限性/风险：
主要风险包括中东基础设施遭到严重破坏影响恢复节奏、终端资本开支波动、原材料成本下降不及预期、以及政策落地节奏低于预期。