📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告总结了美的集团年度投资者日活动要点，重点讨论了公司致力于全球扩张和业务升级的长期增长战略，并维持“买入”评级。
核心观点/结论：
- 增长战略清晰：公司坚定推进全球扩张和业务多元化/升级，旨在向高附加值商业解决方案转型。
- 竞争力与韧性：凭借多元化的收入来源、区域市场敞口以及行业领先的股东回报，被认为是覆盖范围内最具韧性的大盘股。
- 估值目标：A股目标价99元，H股目标价113港元。
经营与财务要点：
- ToB业务布局：楼宇科技正从设备销售向全生命周期服务转型；能源解决方案预计到2030年收入增长数倍；工业技术聚焦新能源汽车部件和机器人部件。
- ToC业务升级：加速海外OBM扩张，预计中短期内海外业务及OBM占比将超过50%；国内市场推进DTC转型以提升效率。
- AI战略：致力于成为AI应用先行者，尝试在部分业务部门利用AI简化运营。
- 资本配置：资本支出指引审慎，近期无重大并购计划，侧重于现金分红和酌情回购。
催化剂与风险：
- 潜在催化剂：楼宇科技解决方案的收入机会、海外OBM品牌份额的进一步扩大。
- 核心风险：全球宏观经济走弱影响白电需求、原材料成本上升、高端化战略执行风险以及中低端市场竞争加剧。