📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议探讨中国 AI 2.0 阶段的新趋势，认为竞争核心已从“能否实现”转向“如何盈利与增效”，且技术路径趋向于成本效率、快速部署与系统整合。
行业主线：
- 半导体国产化升级：中国 AI 芯片市场规模快速扩张，国产化率预计 2030 年达 86%，竞争标准由关注制程节点转向 Token 经济学、推理效能及软硬协同能力。
- AI 应用渗透加速：AI 开始深度渗透制造业、电力系统、机器人等实体经济，通过提升成本效率（Cost Efficiency）带动企业盈利能力，而非单纯依赖收入爆发。
- 基础设施需求演进：AI 推理阶段导致电力需求高频且不可预测，瓶颈由 GPU 转向电力供应，储能、电网及变压器成为关键新增投资环节。
关键变化与分歧：
- 叙事逻辑转向：国产化理解从地缘政治替代转向商业闭环，算力基础设施进入规模部署阶段。
- 宏观影响分化：AI 中长期可提升全要素生产率，但短期内可能被企业用作降本工具（如裁员、降薪），从而加剧经济的 K 型结构。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备生态协同能力的半导体公司、AI 驱动的智能终端厂商、全栈 AI 平台以及 AI 电力基础设施供应商。
- 核心风险：短期宏观需求偏弱导致 AI 仅用于降本而非增效，就业市场压力增大影响整体消费。