中国海外发展近期经营情况交流纪要

摘要： 本次会议为中国海外发展近期经营情况交流会，管理层重点更新了公司在核心城市的销售进度、货量供应、拿地策略、资产质量及财务状况。

核心观点/结论：
公司整体销售呈现回暖趋势，尤其是核心一线城市表现优于整体市场，成交转化率有所改善。公司坚持“以收定资”的投资策略，依托资产负债表优势和财务成本优势，在核心城市积极获取优质项目。

经营与财务要点：

1. 销售情况：4月单月销售24.2亿元（同比+20%），前四个月累计销售75.7亿元（同比+13.7%）。2026年总货量供应约6000亿元，其中一线及强二线城市占比近80%。
2. 投资与货量：前四个月权益投资52亿元，拿地8块，投资强度较去年有所下降，主因是市场供应质量一般且现有货量充足。
3. 资产与去化：2025年底完工物业约1430亿元。公司采取“以新代旧”模式，积极去化2021年前的老旧库存，以降低减值压力并回收现金流。
4. 财务表现：经营性现金流持续保持正向，目标净利率维持在10%左右。
5. 其他规划：计划稳步推进商业 REITs，目前在手符合扩募条件的资产约10个。

催化剂与风险：

1. 催化剂：核心一线城市（如京沪）市场修复，以及5-6月上海、深圳等重点项目的推出。
2. 风险：房地产市场整体恢复节奏波动，非核心板块的去化压力。