📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议主要围绕英科医疗的季度业绩展望、原材料成本波动、海外产能进度、汇率风险管理及未来增长点展开。公司表示 Q2 盈利情况超预期，全年盈利能力维持较高水平，并重点讨论了海外基地成本降低及行业供需格局。
核心观点/结论：
- 盈利展望：Q2 盈利情况良好且超预期；预计全年盈利能力可观，受益于行业涨价诉求及公司技术领先带来的成本优势。
- 行业供需：全球需求稳中有升，虽夏季有季节性下滑，但受新型病毒（汉坦病毒）影响，欧美部分客户出现提前补库行为。
- 成本管控：海外基地（印尼、越南）通过自建香胶厂和升级生产线，成本已基本与国内持平或更低。
经营与财务要点：
- 原材料端：丁腈橡胶价格受原油及丁二烯影响波动，目前处于相对高位。五六月份装置检修可能导致供给进一步紧张。
- 汇率管理：针对汇兑损失，公司从 4 月起将部分人民币贷款转换为港币贷款进行对冲，效果显著。
- 资本开支：2025 年为开支峰值（重点投向海外产能），2026 年起资本开支将逐年下降。
- 第二增长曲线：聚焦 PPE 防护领域（增加手套品种）和康养器械板块，计划在 9 月德国康养器械展发布新产品。
催化剂与风险：
- 催化剂：海外产能进一步释放、康养器械新产品上市、行业价格中枢整体提升。
- 风险：原材料价格剧烈波动、地缘政治影响供应链、新型病毒需求波动不及预期。