每日全球资产策略思考：PPI超预期下的 AI 交易与商品布局

摘要： 本次策略分享主要分析了美国 4 月 PPI 数据超预期对美债利率的推升作用，以及在宏观风险与产业资金主导的 AI 交易之间如何进行资产配置。

核心观点：
建议采取“两条腿走路”的配置策略，在关注科技股的同时，加仓商品以布局通胀，以提高投资组合的稳健性。

论据支撑：

1. AI 交易脱离宏观约束：尽管美债利率向 4.5% 进发，但科技大盘股依然上涨，表明目前 AI 行情由产业资金主导，市场更关注 Token 消耗和产业景气度，而非微小的融资成本变动。
2. 利率压力点：4.5% 的利率水平被视为关键风险位，任何宏观风吹草动都可能被放大。

局限性/风险：

1. 宏观风险显现：PPI、CPI 及就业数据若持续偏强，美联储官员难以发表鸽派言论，可能导致利率进一步上涨。
2. 止盈压力：在宏观风险增加时，部分资金可能会通过止盈 AI 仓位来填补其他受损资产的亏损。
3. 外部扰动：提及川普访华结果及美联储官员表态等不确定因素可能带来的市场压力。