📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由弘则橡胶分析师分享，重点探讨天然橡胶（NR/RU）与合成橡胶（BR）的价格走势及驱动因素。核心观点认为短期内橡胶市场缺乏明确利空，供给端由于种植面积不足和强厄尔尼诺现象的预期，定价权较高，整体维持震荡偏多态势。
行业主线：
- 供给端驱动：天然橡胶受限于 2019 年前后的低种植面积，且强厄尔尼诺导致的干旱将对泰国、越南等主产区产量产生滞后性负面影响，导致供给紧平衡。
- 需求端韧性：尽管国内轮胎厂受中东需求坍缩和欧盟双反调查压力较大，但全球终端消费具备韧性，且德国汽车行业有望进入补库周期，提供中长线支撑。
关键变化与分歧：
- 短期波动风险：预计 6 月中旬因欧盟反倾销最终裁定及海外全面开歌，价格可能出现回调，但被视为布局多单的机会。
- 地缘风险影响：霍尔木兹海峡的通航情况将决定中东轮胎需求是持续流失还是迎来战后重建的爆发。
受益方向与风险：
- 受益方向：看好 RU 底部支撑及 NR/RU 价差的多头策略；关注海外化工装置检修利好国内合成橡胶出口。
- 核心风险：欧盟双反税率超出预期、极端天气导致局部产区反常、地缘冲突升级导致需求进一步坍缩。