哈尔斯 2025 年度经营情况说明会纪要

摘要： 本次说明会由哈尔斯管理层主讲，回顾了 2025 年的经营成果，分析了净利润阶段性下滑的原因，并阐述了公司“制造+品牌”双轮驱动战略及泰国基地的全球化布局。

核心观点/结论：

1. 战略转型：公司正加速从规模驱动向价值驱动转型，坚定推进“制造+品牌”双轮驱动，通过场景化细分和技术创新提升品牌议价能力。
2. 全球化布局：通过建设泰国基地构建“中国+东南亚”双基地，旨在应对贸易政策环境变化，实现从“中国制造”向“全球制造”迈进。
3. 品牌升级：依托智能水杯（泰杯）、IP 文创及抖音、视频号等新渠道，培育量级大单品矩阵，提升高客单产品占比。

经营与财务要点：

1. 财务数据：2025 年实现营业收入 32.38 亿元，归母净利润 7020 万元。净利润下滑主要受泰国基地产能爬坡、自主品牌培育投入、汇率波动及原材料价格影响。
2. 收入结构：境外收入占比 85.74%，境内收入占比 14.26%（其中境内收入逆势增长 7.1%，线上渠道增长超 30%）。
3. 产品与能力：材质涵盖不锈钢、钛、玻璃、铝等，覆盖办公、户外等六大场景；泰国基地设计产能 3000 万只，构建了一小时供应链圈。

催化剂与风险：

1. 催化剂：泰国基地产能成熟导致单位成本下降；新单品矩阵孵化成功；RCEP 等新兴市场突破。
2. 风险：国际贸易政策环境波动；原材料价格剧烈变化；泰国基地产能爬坡进度低于预期。