大元泵业 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为大元泵业 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会。公司详细汇报了营收基本稳定但利润阶段性下滑的财务状况，分析了导致业绩波动的多重因素，并介绍了民用、商用、工业三大产品线的布局及 2026 年的经营计划。

核心观点/结论：
公司营收端在复杂环境下表现出较强韧性（2025 年实现营收 19.28 亿元，同比小幅增长），但利润端受基数、成本及专项费用影响出现阶段性下滑。公司强调核心经营基本面未发生重大变化，长期发展逻辑依然成立。

经营与财务要点：

1. 利润下滑原因：主要受 2024 年处置资产收益导致的高基数、新工厂投产增加折旧、人民币升值带来的汇兑损失、研发与市场战略投入增加、工厂搬迁专项费用以及原材料（如铜）价格波动等多重因素叠加影响。
2. 产品布局：构建了“民生+商用+工业”全场景布局。重点推进液冷泵等新兴赛道，应用于新能源车冷、算力服务、数据中心等高景气领域。
3. 股东回报：公司坚持高比例现金分红，上市以来累计分红总额已超过累计融资金额。

催化剂与风险：

1. 催化剂：液冷泵等新兴赛道业务的快速放量；产能优化升级与智能制造带来的降本增效；海外市场（尤其是欧洲市场）渗透率的提升。
2. 风险：地缘冲突导致收入滞后；原材料价格持续波动；行业竞争加剧导致毛利率承压。