📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为造纸轻工行业周报，重点分析了AI眼镜、造纸、包装、家居及轻工消费等多个子行业的最新动态与投资机会。
行业主线：
- AI眼镜产业链：Meta产能扩张验证AI眼镜渗透率快速提升趋势，带动镜片及配套硬件需求。
- 造纸与包装：造纸行业中长期供需改善，成本构筑纸价支撑；包装行业头部企业通过并购整合提升议价能力，两片罐等产品提价推进，盈利触底反弹。
- 家居与轻工消费：家居行业受益于地产政策托底及“以旧换新”政策，估值有望底部修复；轻工消费关注产品结构升级、渠道优化及品牌出海带来的新增长曲线。
关键变化与分歧：
- AI眼镜端：Meta计划翻倍提升AI眼镜产能，市场对其2026年出货预期乐观，驱动相关光学组件供应商业绩增长。
- 造纸端：市场关注“反内卷”政策在造纸板块的落地空间，以及需求边际变化带来的周期弹性。
- 公司端：潮宏基、康耐特光学等公司发布业绩预增，验证了产品结构升级和新增长极（如AI眼镜镜片）的成效。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备规模效应的浆纸一体化企业、AI眼镜核心供应商、具有强零售基因的家居龙头以及海外产能布局领先的轻工出海企业。
- 核心风险：消费持续疲软、地产政策落地不及预期、原材料价格大幅波动以及汇率和关税波动风险。