天虹股份 2026Q1 季报点评：收入利润小幅回落，深化主业升级提效

摘要： 本报告对天虹股份 2026 年一季度财报进行点评。一季度公司实现收入 31.72 亿元，归母净利润 1.48 亿元，均出现小幅同比下滑，但客流端有所回升，且超市业态同店营收呈现正增长。

核心观点/结论：
维持“买入”评级。尽管主业经营仍受消费环境影响，但客流回暖及超市同店改善释放积极信号，数字化转型持续提速，盈利能力有望企稳并释放利润弹性。

经营与财务要点：

1. 业绩表现：收入 31.72 亿元（-2.93%），归母净利润 1.48 亿元（-1.94%），扣非归母净利润 1.36 亿元（+1.35%）。
2. 业态分析：超市业态同店营收同比增长 1.07%，反映 Space 3.0 升级成效；购物中心与百货同店营收分别下滑 2.56% 和 3.81%。
3. 数智赋能：推进“AI+零售”，旗下灵智数科营收同比增长 41.1%，全域直播 GMV 大幅增长。
4. 费用管控：四项期间费用合计减少 0.44 亿元，管控有效。

催化剂与风险：

1. 催化剂：数字化赋能效果深化、新业态模式落地、消费环境改善。
2. 风险：消费复苏不及预期，业态调整效果不及预期及市场竞争加剧。