📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由机械、商业航天、人形机器人及存储/光芯片四个研究方向汇报最新景气度观点，整体认为通用机械、商业航天及人形机器人均迎来关键拐点或催化期，存储与光芯片则处于强周期上行或供需紧缺阶段。
行业主线：
- 通用机械：已启动复苏上行周期，受PPI转强、AI新型产业投资、全球竞争优势提升及海内外需求共振驱动。
- 商业航天：进入密集催化期（海外星链及国内火箭发射），政策支持力度加大。
- 人形机器人：景气度迎来拐点，特斯拉产线转化及前期回调充分提供机会。
- 存储与光芯片：存储芯片从周期转向成长，AI需求驱动超级周期；光芯片供需缺口大（>30%），国产化进程加速。
关键变化与分歧：
- 机械复苏强度：本轮复苏强度预计超过23-24年，核心在于海内外需求共振。
- 机器人进展：特斯拉第三代机器人BETA版本已锁定生产，预计7-8月开始爬产。
- 存储逻辑：通过长协锁定产能，化解高毛利不可持续的担忧，估值（PE）有望提升。
受益方向与风险：
- 受益方向：内需占比高的机床与工控赛道；商业航天火箭链与卫星链；特斯拉机器人供应链及国产本体；存储模组与设计公司、国产光芯片龙头。
- 核心风险：宏观复苏不及预期、产业链催化节奏延迟、技术迭代路径变更。