📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由开源证券北交所研究中心总经理诸海滨主讲，核心观点认为北交所市场在 2026 年下半年进入战略布局期，处于“拐点将至，重估启航”的关键窗口，建议采取左侧布局策略。
核心观点：
- 布局核心主线：重点聚焦“稀缺成长”标的和“优质次新股”（特别是 2024 年以后上市的企业）。
- 投资方针：围绕“聚焦优质、兼顾稀缺、关注估值”三字方针，提前占位。
论据支撑：
- 估值优势显著：北交所目前相对于创业板和科创板存在较大折价（约 5-7 折），且自身估值分位已回落至历史相对低位，具备重估空间。
- 制度红利释放：包括拓宽再融资渠道（定向增发、并购）以及公募基金北证 50 指数基金规模上限上调（从 5 亿升至 15 亿）等政策，将带来资金增量。
- 资产质量升级：2024 年后上市的次新股在营收规模、利润体量及“专精特新”属性上显著提升，且发行估值相对合理，易产生“戴维斯双击”。
- 流动性支撑：日均换手率维持在 2%-3%，流动性并未枯竭，支持机构化入场。
局限性/风险：
- 贝塔波动风险：北交所市场贝塔较高，在外部冲击（如地缘政治）下反应剧烈。
- 认知差依赖：次新股的投资机会依赖于对企业基本面与发行估值之间认知差的挖掘。