中国汽车供应链：Optimus 迈向量产，汽车零部件供应商竞争力分析

摘要： 本报告探讨了特斯拉 Optimus 人形机器人迈向量产对中国汽车零部件供应商的影响。预计 Gen 3 Optimus 将于 2026 年中旬揭晓并于夏季开始量产，这将为供应链带来定点项目和订单等积极催化剂。

行业主线：

1. 组件需求明确：人形机器人的核心组件包括减速机、执行器、电机、结构件和智能皮肤。
2. 供应商转型：汽车零部件供应商正利用在 NEV 领域的积累，将技术迁移至机器人领域，尤其是减速机和执行器环节。

关键变化与分歧：

1. 减速机可见度：柯达利通过合资公司在谐波减速机领域已有原型交付并获得正面反馈；双环传动在传动齿轮领域领先，并与特斯拉开展定制化研发。
2. 执行器能力：拓普集团与三花智控在执行器领域具备成熟的技术记录，且与特斯拉有深厚的 NEV 合作基础。

受益方向与风险：

1. 受益方向：首选柯达利（核心业务增长且机器人业务可见度高），同时关注双环传动及执行器领先企业。
2. 核心风险：汽车产量下降导致零部件需求疲软、价格竞争加剧、原材料成本上涨、产品质量问题及量产节奏低于预期。