Token 经济学新模式与 AI 应用 MaaS 行业交流纪要

摘要： 本次会议探讨了 Token 经济学新模式及 MaaS（模型即服务）的运行机制，重点分析了 Token 分销（中转/聚合平台）的商业模式、盈利路径及市场规模。

行业主线：

1. Token 分销机制：Token 分销平台作为中间层，通过批量采购上游大模型 Token 并加价销售给中长尾客户赚取利差。其核心价值在于解决网络访问、统一 API 接口、提供合规支付以及降低采购成本。
2. 三类盈利模式：一是基础转售利差（通常采购折扣在 6-7 折）；二是技术溢价（通过自研加速模型提高推理效率以降低成本）；三是场景增值服务（即 MaaS 核心，涵盖模型选型、微调、提示词优化等定制化服务）。
3. 市场规模预测：预计 2026 年中国 MaaS 市场规模可达 186 亿人民币。保守估算年化可分销 Token 规模约为 1300 万亿，市场空间巨大且增速快。

关键变化与分歧：

1. 调用量激增：随着 AI Agent 的全面落地，Token 需求呈非线性增长，部分 API 平台调用量在短时间内增长数倍。
2. 国产模型出海：国产大模型能力跃迁且性价比提升，带动 Token 出海需求，部分平台中国模型的调用量已首次超越美国模型。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备优质模型能力的头部厂商（如阿里、腾讯、快手）以及拥有强场景和优质海外客源的 AI 营销公司（如蓝色光标）。
2. 风险：行业标准缺失导致接入成本高、上游厂商采购策略调整、B 端应用落地节奏不及预期。