4 月挖掘机销量点评：增长动能延续，关注涨价影响

摘要： 本报告点评 2026 年 4 月中国挖掘机销量数据。4 月销量同比增长 30%，其中国内销量增长 35%，出口增长 23%，显示出增长动能的延续。

核心数据变化：

1. 销量增长：4 月总销量 28,745 台（YoY +30%，MoM -23%）；4 月累计销量 102,081 台（YoY +22%）。
2. 市场分化：国内销量增长更快（YoY +35%），且利用率和运行小时数环比改善；出口销量同比增长 23%，主要受中国品牌市场份额提升和全球矿山需求推动。

边际解读/市场影响：

1. 价格上调支撑利润：三一重工、徐工、柳工等厂商在 5 月起陆续宣布上调产品价格（涨幅 3%-5%），旨在应对原材料成本上涨，有望支撑利润率环比恢复。
2. 投资偏好：维持对国内工程机械周期的乐观态度，重点关注三一重工、中联重科和恒立液压。

后续关注与风险：

1. 核心风险：基础设施和房地产投资增长低于预期；海外需求疲软。
2. 关注点：排放标准升级带来的更新需求、海外渗透率提升情况。