📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告探讨了“中国 AI 2.0”对宏观经济的深远影响，认为 AI 正在从基础设施建设转向盈利驱动，并将成为中期内提升中国全要素生产率（TFP）的关键杠杆。
核心观点：
- AI 2.0 进入新阶段：重心由算力/模型转向实际收益与物理 AI，重点在于商业化规模化、AI 云及数据中心建设。
- 生产力杠杆作用：预计 2026-2035 年 AI 将累计提升中国实际 GDP 增长约 3 个百分点，且增益在后五年更为显著。
- 资本开支短期驱动：超大规模云厂商（如阿里、腾讯、字节等）在 2026-27 年的 AI 资本开支预计将推升 GDP 增长 20-30bps。
论据支撑：
- AI 扩散广度增加：AI 采用率在两年内从 43% 升至 51%，其中 IT、公用事业和材料行业在营收增长方面受益最明显。
- 宏观背景分析：分析了当前中国出口韧性由高附加值产品驱动、工业利润恢复由上游主导，但消费和房地产市场依然疲软的现状。
- TFP 贡献路径：AI 通过提升劳动质量和全要素生产率，在 15 届五年规划的“AI+”战略下实现跨行业渗透。
局限性/风险：
- 就业颠覆风险：AI 扩散可能导致初级白领、中级专业人员及劳动力密集型服务业岗位被替代，在当前企业盈利承压背景下，可能加剧失业问题并抑制消费。
- 生产力 J 曲线：技术突破到生产力提升之间存在学习摩擦和组织变革的滞后期。