中信证券晨报：算力金融化开启与全球宏观策略汇总

摘要： 本文为中信证券 2026 年 5 月 14 日的晨报汇总，涵盖了算力金融化趋势、印尼证券市场价值、全球宏观配置、中国经济挑战、亮马 ETF 组合策略及社会服务行业分析等多个维度的投研观点。

核心观点：

1. 算力金融化：算力期货有望于 2026 年内落地，标志着算力进入资产化与金融化元年，将系统性提升 AI 产业链的资产质量，利好云厂商、AI 应用、算力租赁及硬件环节。
2. 印尼市场：印尼作为亚太核心新兴市场，凭借稳健的 GDP 增长和资本市场扩容，在机构经纪和投行领域具备长线布局价值。
3. 宏观与资产配置：全球配置重回基本面，A 股看好科技和能化行业；亮马 ETF 组合优先选择回调较多、安全边际更高的宏观品种（石化、工业金属、黄金、证券），并增配电力与 AI 算力。
4. 社会服务：行业呈现“供需改善、龙头超额”特征，推荐关注酒店、景区、餐饮、免税龙头及博彩公司。

论据支撑： 算力市场具备万亿级规模且供需错配；印尼零售客群低渗透率且高增长；一季度 GDP 增速超预期及全球主要央行货币政策预期。

局限性/风险： 监管审批进度不及预期、地缘政治局势波动、中美科技与金融摩擦、消费降级趋势及宏观经济复苏不及预期。