📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文分析了 AI 资本开支增长对顺周期制造领域（特别是工控和机床行业）的带动作用，认为该领域有望在 AI 需求推动下实现量价齐升，整体景气度向上。
行业主线：
- 机床行业：受 AI 液冷、船舶更新、半导体及商业航天需求推动，2026 年初订单与营收均实现正增长。
- 工控行业：OEM 市场（电池、机器人、半导体）与项目市场（采矿、电力及 AI 相关资本开支）需求回暖，整体规模保持增长。
关键变化与分歧：
- 国产替代逻辑增强：工控领域受上游芯片、PCB 供应紧张及外资龙头涨价影响，国内客户加速转向国产替代。
- 高端设备集中度提升：机床行业经历低谷出清后，订单向头部集中，五轴机床及高端数控系统的替代速度加快。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注工控、机床等顺周期领域中订单持续高增长的企业。
- 核心风险：经济复苏不及预期、国产替代进程不及预期、AI 发展不及预期。