📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流主要分析了甲醇与尿素两种化工品的近期行情走势及未来展望。甲醇近期基本面出现转弱迹象，但地缘政治驱动仍未消失，建议短期观望；尿素则在低估值成本支撑、冬促需求回升及海外供应偏紧的共同驱动下，维持中长期看多观点。
行业主线：
- 甲醇：前期受伊朗罢工及进口预期下调驱动上涨，但近期因部分 MTO 装置提前检修导致下游需求受限，港口高库存压力依然存在，基本面由去库转为紧平衡或转弱。
- 尿素：价格触及固定床装置成本线，估值处于低位；同时受益于冬促需求、第四批出口配额落地以及海外（伊朗、埃及）供应偏紧，整体走势强势。
关键变化与分歧：
- 地缘因素：伊朗的罢工运动（三罢）及天然气短缺对甲醇和尿素供应有显著影响，虽然近期局势有所缓和，但潜在的反弹风险和装置重启节奏仍是市场核心关注点。
- 需求端边际变化：甲醇关注 MTO 装置利润修复后的重启时点；尿素关注春耕备肥需求的刚性释放及其对库存的进一步消化。
受益方向与风险：
- 操作建议：甲醇建议观望，关注 05 合约 2000-2400 区间；尿素维持多头持有，参考区间 1650-2000。
- 核心风险：伊朗装置提前重启、MTO 装置检修超预期、春耕备肥需求不及时以及出口政策收紧。