中金公司债市日报：欠配下的一二级收敛与 ABS 4月月报

机构研报 数据与宏观 / 数据跟踪点评
🔒
登录解锁完整投研深度报告与行情联动： 免费查阅完整机构研报原件、音频转写、五维画像模型与异动监控
立即登录 / 免费注册 ➔

📰 研报摘要

查看全文 ➔

摘要： 本报告为债市日报，重点分析了 2026 年 5 月 12 日的货币市场、利率债表现及 ABS 4 月月报，指出在资金面宽松且配置盘欠配的背景下，ABS 一二级市场出现收敛趋势。

核心数据变化：

  1. 货币市场：资金面整体宽松，DR001 收于 1.26%，DR007 收于 1.30%。
  2. 利率债：现券延续暖意，10 年期 26 国债 05 收平于 1.75%，25 国开 20 下行 1bp 收于 1.84%。
  3. ABS 市场：4 月发行总量 2129 亿元，同比增长 1%，创年内单月新高。其中数据资产 ABS 进入规模化落地阶段，交易所 ABS 保持高增。

边际解读/市场影响：

  1. ABS 传导逻辑：收益率下行带动 ABS 与可比信用债利差吸引力凸显，资金面宽松加剧了机构对短期限高等级优质标的的抢筹。
  2. 结构分化：泛消金 ABS 供给缩量，而不动产、收费收益权等城投系主体活跃度提升。

后续关注与风险：

  1. 配置方向：建议关注现金流覆盖良好或增信主体较强的 CMBS；关注二级交易活跃的续发型并表类 REITs；跟踪数据资产 ABS 的标准化进程。
  2. 风险点：重点甄别数据资产 ABS 担保方的实质兜底能力。