📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文对美国4月CPI数据进行了详细分析，指出整体CPI环比符合预期，但核心CPI受住房分项统计扰动而出现“补涨”，导致核心通胀增速略高于预期。
核心数据变化：
- 整体CPI：4月CPI环比增速0.6%，符合预期；同比上行至3.8%，高于预期的3.7%。
- 核心CPI：核心CPI环比0.4%，高于预期的0.3%；同比2.8%，高于预期的2.7%。
- 分项表现：能源通胀受高油价支撑维持高位；核心商品通胀有所降温（环比0.03%）；核心服务环比0.50%，其中住房分项显著上升至0.61%。
边际解读/市场影响：
- 统计扰动：核心CPI超预期主因是去年10月政府关门导致样本缺失，此次住房分项出现一次性“补涨”，该影响预计在5月消退。
- 市场反应：数据公布后，市场对联储2026年加息预期小幅升温，2y及10y美债收益率分别上行2bp和1bp。
后续关注与风险：
- 政策空间：由于油价高企及就业市场偏强，短期降息门槛较高。但考虑到住房领先指标回落，预计下半年核心通胀将较为温和。
- 核心风险：中东局势不确定性可能导致能源价格持续高企，进而推升通胀。