北交所新消费产业研究：情绪经济重塑万亿消费生态

摘要： 本报告探讨了中国“情绪经济”的崛起及其对消费生态的重塑，分析了潮玩、宠物和嗅觉经济三大核心赛道的市场规模、驱动因素及产业链机会，并重点关注北交所相关受益标的。

行业主线：

1. 情绪经济规模快速增长：2024年中国情绪经济市场规模达2.3万亿元，预计2029年将突破4.5万亿元，核心逻辑在于消费者从“基本功能”向“精神满足”转型。
2. 三大核心赛道驱动：潮玩经济预计2025-2030年CAGR为21%；宠物经济在老龄化、少子化背景下，预计2027年规模突破万亿元；嗅觉经济则在“悦己”属性推动下，2025年市场规模有望达328.76亿元。

关键变化与分歧：

1. 消费逻辑转变：消费决策由“性价比”转向“情价比”，消费者对情绪价值产品的价格敏感度降低，购买决策更具冲动性。
2. 用户群体画像：以26-45岁中青年为主（占比82.57%），女性为消费主力（占比63%），且集中在新一线及二线城市。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注具备强IP运营能力、宠物自主品牌及香料供应链优势的公司。北交所相关标的包括柏星龙、太湖雪（文创潮玩）、路斯股份（宠物经济）及中草香料（香氛经济）。
2. 核心风险：市场空间测算偏差、下游需求波动、汇率波动以及海外经营风险。