中科创达投资者交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了中科创达 2025 年的经营情况、2026 年的战略展望以及在 AI 领域的深度布局。公司核心战略已从移动操作系统（Mobile OS）转型为 AI 操作系统（AIOS），旨在通过“端云协同”构建全栈 AI 体系，覆盖汽车、智能硬件、手机和机器人等终端场景。

核心观点/结论：

1. 战略转型：AIOS 成为核心战略，推出 AIOS 2.1 版本，通过超级智能体融合与端云协同，重新定义汽车及其他终端的 AI 边界。
2. 业务驱动：汽车领域作为最复杂场景率先落地，通过与英伟达、高通等芯片厂商深入合作，实现车端 30B 大模型的高效推理。物联网业务增长迅猛，由 AI 驱动的智能硬件（如行业手持终端、AI 眼镜、AIPC）成为核心驱动力。
3. 全球化布局：海外业务呈现高速增长，依托全球 14 个国家/地区的研发和销售网络，服务于全球主流车厂及智能硬件客户。

经营与财务要点：

1. 2025 年业绩：营收 77.78 亿元（同比增长 44.45%），归母净利润 4.5 亿元（同比增长 10.47%），扣非净利润 3.44 亿元（同比增长 96.43%）。
2. 板块表现：物联网业务营收 36.05 亿元（同比增长 133.26%），已成为最大业务板块；智能汽车营收 25.56 亿元（同比增长 9.9 亿）；智能软件营收 15.17 亿元（同比增长 6.64%）。
3. 区域分布：中国市场营收 42.23 亿元（增长 23.23%），海外市场营收 35.56 亿元（增长 81.57%）。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AIOS 2.1 在更多车型上的量产落地；AI 智能体在物联网及机器人场景的商业化兑现；海外车厂智能化需求的进一步释放。
2. 风险：端侧 AI 算力提升不及预期；全球宏观环境影响海外业务增长；软件价值在硬件规模扩张中未能充分体现导致毛利波动。