📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了AI数据中心（AIDC）在算力扩张下对电力供应的巨大需求及其面临的稳定性、成本和碳排三重挑战，重点探讨了供电架构向固态变压器（SST）演进的必然性与市场潜力。
行业主线：
- 算电协同突破约束：通过构建多元互补能源网络（光风储核）和柔性调度体系（GPU频率动态调节、跨中心任务迁移）提升能效。
- 供电架构迭代：架构经历 UPS $\rightarrow$ HVDC $\rightarrow$ 巴拿马电源 $\rightarrow$ SST 的演进。SST利用高频电力电子变换取代电磁感应，可显著提升系统效率（达98.5%）并大幅缩减设备占地面积。
关键变化与分歧：
- 技术路径分化：国际路线（如英伟达）率先推动800V HVDC架构以支持兆瓦级机架；国内目前以中低密度交流供电为主，但正加速向直流化迁移，依托新能源供应链红利推动演进。
- 市场空间打开：预计2030年国内AIDC新增装机达17.7GW，SST市场空间有望达132.7亿元，年复合增长率高达64.9%。
受益方向与风险：
- 受益方向：SST技术龙头（四方股份、中国西电、金盘科技、特变电工）、800V HVDC系统（中恒电气、科华数据、禾望电气）、AI服务器电源及固态断路器相关厂商。
- 核心风险：新型供电架构技术成熟度不足导致产业化进程延迟、相关政策变动风险、市场竞争加剧。