我乐家居 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为我乐家居 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会，重点汇报了公司在存量竞争市场下的经营成果、财务状况、品牌升级路径及未来战略规划。

核心观点/结论：
公司坚守中高端定制家居定位，采取差异化战略聚焦零售主业。通过“产品品牌升级”与“渠道变革”双轮驱动，旨在提升产品溢价并构建一站式交付体系，打造中国领先的时尚家居品牌集团。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营业收入 14.51 亿元（同比增长 1.29%），归母净利润 1.74 亿元（同比增长 43.56%），综合毛利率 46.3%，盈利质量稳步提升；2026 年一季度实现营收 2.33 亿元，净利润 900 万元。
2. 战略执行：推出繁花、荣花等高定系列以提升溢价；利用 AI 及 3D 智能设计工具实现数字化赋能；渠道端收缩低毛利大宗业务，聚焦高毛利零售，并深耕核心城市超级旗舰店。
3. 制造升级：推进工业 4.0 升级与柔性生产，深化精益生产以实现全链条降本提效。

催化剂与风险：

1. 催化剂：以旧换新政策带来的旧房改造增量市场；超级旗舰店的布局效果；全屋定制产品线（柜类、门墙、智能家居）的融合进展。
2. 风险：存量房市场波动风险；现金流管控压力；行业竞争加剧导致毛利率波动。