明阳智能经营回顾与未来规划交流纪要

摘要： 本次会议由明阳智能就公司经营情况、财务业绩、行业展望及 2026 年经营计划进行汇报。公司在风电新增装机量和市场份额方面保持行业领先，并积极推进海外市场拓展与产品技术升级。

核心观点/结论：

1. 市场地位领先：2025 年公司风电新增吊装容量占据国内 15% 以上市场份额，行业排名前二。
2. 海外拓展加速：2025 年新增海外订单超 5GW，累计在手海外订单超 8GW，已在欧洲、东南亚、东北亚、南美等区域实现突破。
3. 产品结构升级：聚焦高机组容量方向，配合国家“十五五”规划预期，持续通过技术创新提升单机容量和运营效率。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营业收入 380.95 亿元（同比增长 40.27%），规模净利润约 6.6 亿元（同比增长 90.6%）。2026 年一季度实现营收 86.63 亿元（同比增长 12.45%），但净利润约 0.25 亿元，主要受电站转让节奏放缓影响。
2. 订单规模：2025 年新增订单 30.71 GW，截至 2026 年一季度末，在手订单总容量为 52.9 GW。
3. 业务构成：风机制造为核心主业，2025 年收入占比 82.39%；电站产品和发电收入分别占比 11.97% 和 3.6%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：国家“十五五”规划对风电增速的支撑；海外四大中心的本地化制造布局；员工持股及期权激励计划的实施。
2. 风险：前瞻性陈述不构成盈利承诺，需注意行业预测及经营目标达成的不确定性。