📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为华懋科技 2025 年度及 2026 年一季度业绩解读会。管理层详细介绍了公司在汽车被动安全主业的稳健增长、通过收购科创优越构建的光通信第二增长曲线以及在车规级新材料领域的战略布局。
核心观点/结论：
公司 2025 年营业收入创历史新高，主营的汽车被动安全业务保持竞争力；战略重点转向构建双主业，拟完成对科创优越的全面收购以切入高端光模块制造，并布局车规级有机硅等新材料以实现业务突破。
经营与财务要点：
- 财务表现：2025 年营业收入 25.03 亿元（同比增长 13.12%），剔除股份支付影响后净利润 3.02 亿元（同比增长 7.09%）。2026 年一季度受国内汽车产销疲弱及越南子公司产能爬坡影响，营收与净利润有所下滑。
- 汽车被动安全业务：2025 年主营业务收入 24.8 亿元。其中安全气囊带营收同比增长 14.28%，安全气囊布营收同比增长 25.25%。越南生产基地已于 2025 年 4 月投产，目前处于产能爬坡阶段。
- 光通信与新材料：拟通过重大资产重组全面收购科创优越，提供从 100G 到 1.6T 的高端光模块 PCBA 制造服务。同时控股东阳华芯，建设车规级有机硅及电子级材料产线。
催化剂与风险：
- 催化剂：科创优越全面收购的完成、越南工厂产能有效释放、新材料领域（如 CPU 材料）实现量产突破。
- 风险：国内汽车市场需求持续承压、海外基地爬坡进度低于预期、光刻材料业务处置进展等。