📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告利用大语言模型（LLM）对 2024-2025 年 A 股全市场年报进行系统化量化文本挖掘，旨在分析 AI 技术的渗透程度、应用落地实际情况、管理层叙事质量及产业主题的演进趋势。
行业主线：
- AI 渗透已成全市场现象：2025 年报中 94.2% 的公司提及 AI，叙事焦点从泛化的“智能化”收敛至“机器人”、“大模型”、“算力”等具体产品形态。
- 应用从概念走向落地：落地型公司占比从 2024 年的 42.7% 提升至 2025 年的 61.3%，计算机、银行、传媒行业 AI 落地率居前。
- 产业主题向具身化演进：智能体（Agent）、具身智能、多模态等新兴词汇快速崛起，预示 AI 应用正从单点工具转向实体交互和智能执行。
关键变化与分歧：
- 管理层叙事质量：信息披露坦诚度与业绩归因严谨性整体偏低且有所下降，但业务与财务的一致性持续改善（均值 92.9/100）。
- 经营信号特征：全市场呈现“重研发、轻扩张”取向，研发加码（40.8%）是最高频的经营指引，远超产能扩张。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注 AI 落地率高且具备强数据基础的行业，以及在具身智能、Agent 等前沿方向有实质部署的公司。
- 核心风险：LLM 对文本解读可能存在偏差或幻觉；信息披露具有滞后性；样本覆盖存在偏差。